Giai đoạn 2026-2027 có thể ghi nhận bước ngoặt lớn trong hoạt động kinh doanh của KDH khi tích cực hoàn thiện pháp lý để triển khai 4 dự án cùng lúc: Gladia phân khu cao tầng, Bình Trưng mở rộng, The Solina - 11A và KCN Lê Minh Xuân, kéo theo doanh số ký bán năm 2027 có thể đạt mức 32 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh từ mức 6 nghìn tỷ đồng năm 2025.
Bên cạnh đó, tỷ lệ sở hữu của KDH tại các dự án này cũng cao hơn so với Gladia, từ đó kỳ vọng đem lại lợi nhuận tích cực. Trong năm 2026, KDH vẫn sẽ ghi nhận lợi nhuận từ các căn thấp tầng tại Gladia, trong khi 2027 có thể ghi nhận lợi nhuận từ cả 4 dự án dự kiến triển khai. Chúng tôi dự báo lợi nhuận 2026-2027 của KDH tăng trưởng lần lượt 31% và 99%.
Chúng tôi cho rằng lãi suất tăng hay sức mua bị ảnh hưởng sẽ có tác động tương đối phân hóa đến các chủ đầu tư bất động sản, và các chủ đầu tư với uy tín cao, dự án có pháp lý minh bạch và thanh khoản tốt như KDH sẽ chịu tác động tiêu cực ít hơn. Cổ phiếu KDH hiện đang được giao dịch ở mức P/B 1.6x, thấp hơn 1 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm, và chúng tôi cho rằng đây là mức chiết khấu đủ để bù đắp các rủi ro thị trường cho một cổ phiếu đầu ngành. Chúng tôi đã điều chỉnh định giá để phản ánh mức lợi suất kỳ vọng của thị trường, theo đó giá mục tiêu mới của KDH ở mức 37.000 đồng/CP tương ứng tiềm năng tăng giá 36.7%.
